Đây là một động thái tích cực, bởi trong điều kiện “của khôn con khó”, những đồng tiền từ ngân sách nếu không đến đúng địa chỉ, sẽ gây tác dụng ngược.

Liên tục hơn tuần nay, thị trường chứng khoán tăng “thẳng đứng”, với mức tăng bình quân 14,4 điểm/ngày. Đặc biệt, liên tiếp trong ba ngày (9, 10 và 11-6), giá trị mỗi phiên giao dịch không dưới 5.000 tỉ đồng. Đà hưng phấn của nhà đầu tư vẫn chưa có dấu hiệu giảm, do vậy nhiều nhận định cho rằng thời gian tới, dòng tiền vẫn sẽ đổ vào chứng khoán.

Vốn ngân hàng cho vay chứng khoán cũng đã tăng hơn 700 tỉ đồng. Chưa kể, nhiều phỏng đoán cho rằng rất có thể một phần vốn cho vay kích cầu đã đổ vào chứng khoán. Thị trường bất động sản cũng đang dần tăng nhiệt. Đặc biệt, đất nền dự án khu vực TPHCM và Hà Nội đang có xu hướng thiết lập mặt bằng giá mới.

Sức nóng cũng bắt đầu lan tỏa sang hệ thống ngân hàng. Năm tháng đầu năm, dư nợ tín dụng tăng gần 14,9%; tổng phương tiện thanh toán tăng 14,6%;  tiền mặt lưu thông ngoài hệ thống ngân hàng tăng 19,3% so với cuối năm 2008; dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất đến cuối tuần qua đạt gần 332.000 tỉ đồng. Căn cứ vào những động thái chuyển dịch trên, nhất là sự tăng trưởng đột biến của dư nợ tín dụng vốn còn “đóng băng” ở thời điểm chỉ cách nay 3 tháng, một chuyên gia uy tín khẳng định: Dòng chảy của đồng tiền hiện không mấy tập trung vào sản xuất, tái cấu trúc doanh nghiệp như kỳ vọng mà đang nhắm vào các lĩnh vực “đánh quả” như chứng khoán hay bất động sản. Đây sẽ là nguy cơ gây lạm phát và sự bất ổn của hệ thống tín dụng.

Hiện tượng gia tăng nợ xấu sau khủng hoảng là khó tránh. Theo đánh giá của Ngân hàng Thế giới (WB), đang xuất hiện một số dấu hiệu cho thấy tỉ lệ nợ xấu đang gia tăng trong hệ thống ngân hàng VN, dù chưa tới mức nghiêm trọng. Đây là điều rất đáng lưu tâm khi các điều kiện tín dụng có vẻ “nới lỏng” hơn để đẩy nhanh gói kích cầu và tăng cho vay kích thích mua sắm, tiêu dùng, đặc biệt là cho vay bất động sản.

Do vậy, cần có sự đánh giá lại hiệu quả các khoản vay;  thanh lọc các dự án theo hướng khả thi theo đúng yêu cầu tái cấu trúc hay chuyển dịch cơ cấu kinh tế. Trong lần trả lời phỏng vấn báo chí mới đây, đại diện Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Benedict Bingham cho rằng vấn đề cấp bách của VN hiện nay là giải quyết áp lực trên thị trường ngoại hối và một số chính sách tài chính, đặc biệt là chính sách hỗ trợ lãi suất và chính sách miễn - giảm thuế phải được xóa bỏ sớm hơn. Với tổng quan trên, việc thanh - kiểm tra hệ thống ngân hàng là cần thiết để đưa dòng chảy đồng tiền về đúng địa chỉ...