Cổ phiếu vẫn tăng

Kết quả kinh doanh quý I/2012 của các doanh nghiệp (DN) niêm yết trên cả 2 sàn chứng khoán cho thấy lợi nhuận của 54% DN sụt giảm so với cùng kỳ năm 2011. Mặc dù vậy, thị trường chứng khoán vẫn tăng trong thời gian qua và giá cổ phiếu của hầu hết DN đều vượt lên từ 40%-60%, thậm chí nhiều mã đã tăng đến 250% so với cuối năm 2011.

Thống kê khoảng 500 DN đã có kết quả kinh doanh quý I/2012 của cổng thông tin tài chính - Vietstock cho thấy trong số 54% DN sụt giảm lợi nhuận có nhiều DN bị lỗ nặng. Ngành có lợi nhuận sụt giảm mạnh nhất là công nghệ thông tin và truyền thông (giảm đến 88,2%), cơ khí (giảm 66,5%), thiết bị điện (giảm 48,4%), bất động sản (giảm 37,8%)… Một số ít ngành có lợi nhuận tăng gồm cao su thiên nhiên (tăng 142%), khai khoáng (tăng 53,5%), sản xuất thực phẩm (tăng 50,7%)...

Theo một số công ty chứng khoán, kết quả kinh doanh không mấy tích cực của DN là vấn đề đã được dự báo từ trước bởi tác động khó khăn chung của nền kinh tế. Chi phí lãi vay tăng cao, trích lập dự phòng cũng như thua lỗ từ hoạt động tài chính là nguyên nhân chính dẫn đến lợi nhuận của các DN niêm yết sụt giảm mạnh trong thời gian qua.

Lợi nhuận sụt giảm là vậy nhưng chỉ số chứng khoán đã tăng mạnh từ đầu năm đến nay (VN-Index đi từ 352,55 điểm lên khoảng 480 điểm, còn HNX-Index cũng từ 58,74 điểm leo lên hơn 80 điểm). Điều đáng lưu ý là lượng tiền đổ vào thị trường đã tăng ào ạt trong thời gian gần đây. Nếu giá trị trung bình 2 sàn ở cuối tháng 12-2011 chỉ khoảng 1.100 tỉ đồng/phiên thì nay đã gấp 3 lần con số đó.

Tổng giám đốc một công ty chứng khoán cho rằng thời gian gần đây, thị trường chứng khoán có nhiều thông tin hỗ trợ, kéo thị trường đi lên từng bước. Hơn nữa, thị trường chứng khoán luôn là thị trường của kỳ vọng. Các chính sách tiền tệ của Nhà nước trong thời gian qua đã cho tín hiệu tích cực và quan trọng hơn là lạm phát đã giảm; lãi suất tiết kiệm cũng đã hạ nhiệt. Mặt khác, giá vàng đã giảm nhiều, USD đã được “ghìm” cương, bất động sản dù đã tụt giảm mạnh nhưng cần có thời gian để hồi phục... khiến các lĩnh vực này không hấp dẫn nhà đầu tư. Trong khi đó, giá cổ phiếu lại đang rất rẻ, vì vậy chứng khoán đã trở thành chỗ trũng của dòng tiền.

Chuyên viên bộ phận phân tích của Công ty CP Chứng khoán Á Âu (AAS), ông Trần Văn Nhiên, cho rằng: Lạm phát hạ nhiệt nên Chính phủ nới lỏng chính sách tiền tệ thông qua hạ lãi suất, tìm nhiều biện pháp hỗ trợ DN, kể cả kế hoạch dãn, giảm thuế… Một phần dòng tiền này chảy vào chứng khoán nên đẩy thị trường tăng. Về kỹ thuật, sau khi chạm mức đáy 340 điểm hồi tháng 2 vừa qua, một bộ phận nhà đầu tư mới hoặc nhà đầu tư còn tiền đã quyết định mua vào “chờ thời” nên dần dần đã kéo theo các thành phần khác tham gia thị trường.

Một chuyên gia tài chính cũng đặt vấn đề lượng tiền tham gia thị trường chứng khoán khá mạnh lần này có thể có mặt của các ngân hàng thương mại. Bởi các ngân hàng thường có khoản đầu tư tài chính lớn, nếu những khoản lỗ này bị hạch toán hoặc phải trích lập dự phòng thì sẽ không ổn. Vì vậy, họ có thể sẽ “bung tiền” ra để tham gia đẩy thị trường lên.