Dự báo "nóng": Hồi kết cho cuộc chiến chống lạm phát của Mỹ

(NLĐO) - Dấu hiệu lạm phát đang chậm lại củng cố khả năng lãi suất sẽ ngừng tăng song Cục Dự trữ liên bang Mỹ vẫn rất kín tiếng về định hướng chính sách.

Lãi suất đang ở mức cao nhất trong 22 năm qua sau khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) bắt đầu chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 3-2022 trong nỗ lực kiềm chế lạm phát. Đầu tháng 11-2023, FED quyết định duy trì lãi suất ổn định quanh mức 5,25%-5,5% trong bối cảnh hoạt động kinh tế mở rộng khá mạnh mẽ.

Dự báo lạc quan

Sự lạc quan tăng lên trong tuần qua sau khi một loạt dữ liệu kinh tế được công bố cho thấy lạm phát đang tiếp tục chậm lại.

Theo số liệu từ Bộ Lao Động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 10-2023 tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm so với mức 3,7% của tháng trước. Đây là tỉ lệ tăng CPI hằng năm thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Diễn biến này khá bất ngờ bởi trước đó, các chuyên gia dự báo CPI tăng 3,3% so với cùng kỳ và tăng 0,1% so với tháng trước.

Chỉ số giá sản xuất trong tháng 10 cho thấy nhiều dấu hiệu lạm phát đang chậm lại, củng cố khả năng FED tạm dừng tăng lãi suất trong một thời gian dài. Doanh số bán lẻ tháng 10 cũng giảm 0,1% so với tháng 9, chứng tỏ người Mỹ đang cắt giảm chi tiêu.

Cổ phiếu và trái phiếu đều tăng mạnh trong những ngày gần đây khi các nhà đầu tư vui mừng với các báo cáo về chỉ số lạm phát thấp hơn dự kiến. Trong tuần qua, 3 chỉ số quan trọng của thị trường chứng khoán Mỹ như Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đều tăng khoảng 2%.

Ngân hàng đầu tư Thụy Sỹ UBS dự báo năm 2024, FED sẽ cắt giảm lãi suất lên tới 2,75 điểm %. Còn theo công cụ theo dõi lãi suất FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch gần như chắc chắn rằng FED sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp vào tháng 12 tới và sẽ không tăng lãi suất thêm nữa trong chu kỳ siết chặt tiền tệ hiện tại do lạm phát đã hạ nhiệt. Tuy vậy, các nhà giao dịch dự đoán FED sẽ không hạ lãi suất trước tháng 3-2024 mà nhiều khả năng sẽ vào tháng 5-2024.

"Thị trường đã hiểu đúng rằng FED đã hoàn tất chu kỳ tăng lãi suất, lạm phát đang có xu hướng đi đúng hướng và nền kinh tế chỉ chậm lại một chút" - ông Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại Công ty Tài chính LPL Financial (Mỹ), nhận định.

Tránh "vết xe đổ"

Theo đài CNN, FED cũng có khả năng duy trì mức lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn nhằm tránh cắt giảm quá sớm, đây từng là sai lầm mà họ đã mắc phải vào những năm 1970. Khi đó, FED đã phải tăng lãi suất đột ngột trở lại để kiềm chế lạm phát, góp phần gây ra các cuộc suy thoái liên tiếp dẫn đến tỉ lệ thất nghiệp cao đến 10%.

Ông Joseph Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại Công ty kiểm toán, thuế và tư vấn RSM US (Mỹ), thận trọng nói: "Sẽ cần thêm thời gian trước khi FED có thể thoải mái thay đổi lập trường chính sách và hạ lãi suất".

Trong khi đó, Chủ tịch FED chi nhánh Cleveland Loretta Mester nhận định các dữ liệu lạm phát mới nhất chưa thể thuyết phục bà rằng ngân hàng trung ương đã hoàn thành nhiệm vụ. "Chúng tôi đang đạt được những tiến bộ rõ rệt về lạm phát. Chúng tôi cần thấy thêm nhiều bằng chứng tương tự chứng tỏ lạm phát đang dần quay trở lại mức mục tiêu 2%" - bà Mester nói với đài CNBC.

Bà Mester không tiết lộ nhận định về định hướng chính sách tương lai của FED. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), cơ quan hoạch định chính sách của Fed, sẽ họp tiếp vào ngày 12 và 13-12.

Ẩn số tăng trưởng của Mỹ

Theo Ngân hàng đầu tư Thụy Sỹ UBS, nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào một cuộc suy thoái. Đó là lý do mà ngân hàng này dự báo FED cắt giảm lãi suất lên tới 2,75 điểm % trong năm 2024, nhiều gấp 4 lần so với mức dự báo đồng thuận của thị trường.

Trong báo cáo triển vọng kinh tế Mỹ giai đoạn năm 2024 - 2026, Ngân hàng UBS nhận định mặc dù tăng trưởng GDP vẫn ổn định trong năm 2023 nhưng nhiều rủi ro và thách thức vẫn còn tồn tại. Cụ thể, tình trạng thiểu phát và tỉ lệ thất nghiệp gia tăng sẽ làm suy yếu hoạt động kinh tế. Điều này sẽ buộc FED phải hạ lãi suất nhằm ngăn chặn nền kinh tế bị siết chặt, tiếp tục yếu đi khi lạm phát đã giảm nhiệt.

Trái lại, Ngân hàng Goldman Sachs (Mỹ) dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2,1% vào năm 2024, vượt xa các thị trường phát triển khác. Do vậy, Goldman Sachs cho rằng FED sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại và sẽ chỉ bắt đầu giảm lãi suất từ quý IV/2024, khi chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi xuống dưới mức 2,5%.

Ông Kamakshya Trivedi, người đứng đầu bộ phận chiến lược ngoại tệ, tỉ giá và thị trường mới nổi toàn cầu tại Goldman Sachs, nói với đài CNBC rằng ngân hàng này khá tự tin vào triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ. Cũng theo chuyên gia này, tăng trưởng thu nhập thực tế có vẻ khá vững chắc và xu hướng này sẽ còn tiếp tục. Với việc lạm phát dần quay trở lại mức mục tiêu 2%, dựa trên một số bình luận gần đây từ các quan chức FED, có dự đoán chính sách tiền tệ của FED có thể ôn hòa hơn