Dự báo “nóng”: “Tin xấu” về giá vàng
(NLĐO) - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tăng lãi suất mạnh mẽ kể từ tháng 3-2022 và khẳng định không thay đổi chiến lược, nhất là trong bối cảnh thị trường việc làm Mỹ hồi phục và tiền lương tiếp tục tăng. Điều này có thể khiến dòng vốn tháo chạy khỏi thị trường vàng, đồng nghĩa giá vàng giảm. Vì sao?
Giá vàng rơi xuống dưới 1.700 USD/ounce hôm 8-10 (giờ địa phương) sau khi Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo về thị trường việc làm tích cực hơn so với dự báo. Theo đài CNBC, trong tháng 9, Mỹ có thêm 263.000 việc làm; tỉ lệ thất nghiệp giảm xuống 3,5%, thấp hơn mức dự báo là 3,7%.
Diễn biến thị trường lao động Mỹ trong bối cảnh cần kiểm soát lạm phát sẽ gây tác động không có lợi với thị trường vàng. Ảnh: Reuters
Giá vàng gặp bất lợi
Các nhà kinh tế nhận định thông tin về thị trường việc làm tiếp tục củng cố lập trường chính sách thắt chặt tiền tệ cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Công cụ FedWatch của Công ty Thị trường CME nước này dự báo có đến 78% khả năng FED tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản vào tháng 11 sắp tới.
Trước đó, FED đã tăng lãi suất mạnh mẽ kể từ tháng 3 năm nay. Các quan chức FED cảnh báo bối cảnh kinh tế hiện tại không cho phép FED thay đổi chiến dịch nâng lãi suất một cách quyết liệt. Bà Lisa Cook và ông Christopher Waller, 2 trong số các thành viên của Ban Thống đốc FED, cho rằng việc ổn định giá cả đòi hỏi tăng lãi suất liên tục, sau đó siết chặt chính sách tiền tệ trong một khoảng thời gian cho đến khi đạt mục tiêu đưa lạm phát trở về mốc 2%.
Nhà đầu tư không mong muốn đón nhận thông tin tích cực từ thị trường việc làm - điều có thể thúc đẩy FED duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ và khiến dòng vốn tháo chạy khỏi thị trường vàng. Trong ảnh: Một nhân viên giao hàng của Amazon ở TP New York - Mỹ. Ảnh: Reuters
Trong khi đó, giá vàng đặc biệt nhạy cảm với động thái tăng lãi suất của FED bởi dòng vốn có thể tháo chạy khỏi thị trường vàng. Trước khi báo cáo việc làm tháng 9 được công bố, các nhà đầu tư kỳ vọng FED sẽ có cách tiếp cận bớt cứng rắn hơn đối với chính sách tăng lãi suất. Chiến lược gia Bob Haberkorn tại Công ty Môi giới RJO Futures (Mỹ) cũng dự báo nếu số liệu việc làm yếu hơn dự báo, vàng sẽ tăng giá. Trong trường hợp ngược lại, thị trường sẽ củng cố quan điểm FED tiếp tục tăng lãi suất.
Giá vàng “đuối sức” khi tin tốt trở thành tin xấu - Ảnh: Reuters
Khi thị trường lao động Mỹ hồi phục tương đối mạnh mẽ, tiền lương tiếp tục tăng, mối đe dọa lạm phát kéo dài dai dẳng cũng tăng theo. Bà Katherine Judge, nhà kinh tế cao cấp tại Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada (CIBC), cho rằng mức lương cao khiến FED không thể đạt được mục tiêu giảm lạm phát xuống mốc 2%.
Ông Chris Senyek, Giám đốc chiến lược đầu tư Công ty phân tích Wolfe Research, hôm 6-10 nhận định nhà đầu tư không mong muốn đón nhận thông tin tích cực từ thị trường việc làm - điều có thể thúc đẩy FED tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ hơn. Theo đài CNBC, các nhà giao dịch cho rằng chính sách tăng lãi suất là yếu tố gây bất lợi cho giá vàng.
Giảm theo đà tăng lãi suất
Theo hãng tin Reuters, với giá được giao dịch quanh ngưỡng 1.700 USD/ounce hôm 8-10 (giờ địa phương), giảm hơn 17% so với mức giao hồi tháng 3, các nhà đầu cơ giá vàng tương lai của Mỹ đang "đặt cược" vào những đợt giảm giá tiếp theo.
Ông Carsten Menke, Tập đoàn Ngân hàng Julius Baer (Thụy Sĩ), nhận xét chính sách tiền tệ của Mỹ đang giữ vai trò quan trọng nhất đối với giá vàng. Nhà phân tích này đưa ra số liệu đáng chú ý: Nếu lãi suất của Mỹ tăng lên 3,75% như thị trường kỳ vọng vào tháng 11, giá vàng có thể giảm xuống khoảng 1.580 USD/ounce và nếu lãi suất đạt mức 5,5%, giá vàng có thể lao xuống mốc 1.285 USD/ounce.
Theo truyền thống, vàng được xem là kênh trú ẩn an toàn. Ảnh: Reuters
Biểu đồ phân tích kỹ thuật cũng cho thấy kịch bản kém lạc quan của giá vàng. Ông Tom Pelc, Giám đốc đầu tư Công ty Giải pháp tài chính Fortu Wealth, cho biết vàng đang trong biên độ giảm giá với mức giá hỗ trợ là 1.645 USD và thấp hơn nữa là 1.606 USD. Lượng vàng mà các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) nắm giữ năm nay đã giảm mạnh do các nhà đầu tư bán vàng ra nhiều hơn mua vào.
Vàng được xem là kênh trú ẩn an toàn. Sau khi Nga mở chiến dịch quân sự tại Ukraine hồi tháng 3, giá vàng đã tăng vọt lên trên 2.060 USD/ounce. Tuy nhiên, việc FED thắt chặt tiền tệ nhanh chóng lại đẩy giá đồng USD lên mức cao nhất trong 20 năm, khiến vàng - kim loại quý được định giá bằng USD - trở nên đắt đỏ hơn đối với nhiều người mua. Đồng thời, giá USD tăng cũng kéo theo đà tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc, khiến vàng trở nên kém hấp dẫn vì không mang lại lợi suất.
Việc FED thắt chặt tiền tệ đã đẩy giá đồng USD lên mức cao nhất trong 20 năm. Ảnh: Reuters
"Phá đỉnh" trong năm 2023?
Các nhà phân tích tại Tập đoàn Ngân hàng Úc và New Zealand (ANZ) cho hay vàng hiện được giao dịch cao hơn 600 USD/ounce so với giá trị hợp lý của kim loại này dựa trên lãi suất, dự đoán về lạm phát và sức mạnh của đồng USD. Họ cũng đang tìm kiếm thời điểm lãi suất ngừng tăng và bắt đầu giảm - điều mà họ tin rằng sẽ làm giảm giá đồng USD, giảm lợi suất trái phiếu và giúp vàng lấy lại đà tăng. Thị trường tài chính dự báo lãi suất của FED sẽ đạt đỉnh vào năm 2023 và có thể bắt đầu giảm vào nửa cuối năm sau.
Ông Carsten Menke dự đoán giá vàng có thể tiến tới mốc 1.900 USD/ounce trong năm tới và cho rằng: "Nếu giá vàng giảm lúc này, đó là cơ hội mua".
Còn các nhà phân tích của Tập đoàn Tài chính Citigroup (Mỹ) cho rằng vàng có thể đã chạm đáy vào tháng 9 hoặc sẽ giảm tiếp trong tháng 10 nhưng giá trung bình trong quý cuối năm nay có khả năng đạt 1.775 USD/ounce. Năm 2023, vàng có thể đạt mức giá trung bình 1.870 USD/ounce vào năm 2023.
Cơ hội mua vào khi giá vàng giảm - Ảnh: Reuters
Trong khi đó, Ngân hàng Bank of America (Mỹ) dự báo vàng sẽ đạt mốc trung bình 2.100 USD/ounce vào năm 2023.
Yếu tố khác hỗ trợ cho giá vàng trong dài hạn là sự bất ổn địa chính trị sau khi xảy ra xung đột giữa Nga và Ukraine cùng lo ngại rằng lãi suất cao sẽ làm suy giảm đà tăng trưởng kinh tế nhưng không ngăn chặn được lạm phát, hay còn gọi là lạm phát đình trệ. Cả hai kịch bản này đều thúc đẩy các nhà đầu tư mua vàng như một phương tiện tích trữ giá trị tài sản an toàn.
Giá vàng trong nước khó giảm
Giá vàng trong nước thường biến động theo đà tăng giảm của giá vàng thế giới. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, giá vàng SJC dường như ít bị tác động bởi giá vàng thế giới hơn so với giá vàng nhẫn, vàng trang sức 24K.
Bằng chứng là giá vàng SJC hiện vẫn được duy trì quanh vùng 66-67 triệu đồng/lượng, cao hơn giá vàng thế giới từ 16-18 triệu đồng/lượng; thậm chí một số thời điểm chênh lệch lên tới 19 triệu đồng/lượng. Giá vàng SJC chịu tác động bởi yếu tố cung - cầu trong nước hơn là biến động của giá vàng thế giới. Nguồn cung khan hiếm khi từ nhiều năm qua, Ngân hàng Nhà nước độc quyền sản xuất, quản lý thương hiệu vàng SJC và chưa cấp phép cho bất cứ doanh nghiệp nào nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng. Giá vàng SJC từ đó ngày càng rời xa giá vàng thế giới.
Theo một số doanh nghiệp vàng, nhà đầu tư trong nước không mặn mà mua vàng SJC vì trong trường hợp chính sách quản lý của nhà nước có sự thay đổi, như việc cho phép nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng, nguồn cung vàng tăng lên sẽ khiến giá vàng SJC có thể giảm mạnh... Vàng nhẫn, vàng trang sức 24K vẫn được ưa chuộng hơn vì mức chênh lệch so với giá vàng thế giới không quá cao, chỉ khoảng 3-4 triệu đồng/lượng, nên rủi ro cũng ít hơn so với việc nắm giữ vàng SJC.
Các chuyên gia nhận định giá vàng nhẫn, vàng trang sức biến động sát với giá vàng thế giới nhưng vẫn có sự cách biệt lớn, đủ hấp dẫn để kích thích nhu cầu buôn lậu vàng qua đường biên giới. Giá vàng nhẫn 24K được duy trì ở mức cao những ngày qua sau vụ buôn lậu gần 200 kg vàng từ Campuchia vào Việt Nam bị cơ quan công an triệt phá. Thị trường vàng nguyên liệu "rúng động", các tiệm vàng thiếu nguyên liệu để sản xuất vàng nhẫn, vàng trang sức 24K và đẩy loại vàng này tăng giá mạnh.
Nếu so với các kênh đầu tư khác, từ đầu năm 2022 đến nay, mức sinh lời của vàng SJC vào khoảng 7,9%. Mức sinh lời này tương đương với lãi suất gửi tiết kiệm ngân hàng ở các kỳ hạn dài, khiến giá vàng bớt hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Thái Phương