Cung - cầu ở thế cân bằng

Sau khi trở lại ngưỡng 1.000 điểm, chỉ số VN-Index trong những phiên gần đây chuyển động theo xu thế đi ngang, xác định thế cân bằng cung – cầu trên thị trường. Việc mua vào liên tục trong 3 phiên của các tổ chức đầu tư sau vụ việc VF1, ở các cổ phiếu như: VF1, REE, SAM, GMD... có thể ví như một chiếc gậy tác động vào bánh xe đang đi xuống, làm cho các chuyển động của nó trở nên hỗn loạn, sai lệch mọi dự đoán của nhiều người. Nhưng thị trường chứng khoán (TTCK) là vậy, càng khó dự đoán càng trở nên hấp dẫn. Cho đến nay, mặc dù thị trường đã đi lên và đang dao động ở mức 1.000 điểm, nhưng chỉ số VN-Index tiếp tục diễn biến như thế nào vẫn là một bài toán nhiều ẩn số

Cổ phiếu đã ngừng xuống giá?

Hiện nay, những dấu hiệu về sự dừng lại của quá trình xuống giá trên thị trường đã thấy xuất hiện. Giá trị khớp lệnh bình quân của cổ phiếu trong tuần qua đã tăng lên trên 700 tỉ đồng, đặc biệt với một số cổ phiếu lớn như: REE, PPC, FPT, STB... Nhiều cổ phiếu blue-chips có mức ổn định, dao động với biên độ hẹp. Giới đầu tư chuyên nghiệp cho rằng, các tổ chức đầu tư lớn đã bắt đầu tạo vùng cho giá của những cổ phiếu này quanh mức 1.000 điểm. Những thông tin về kết quả kinh doanh, chia cổ phiếu thưởng... của nhiều công ty niêm yết đã có những tác động tốt đến tâm lý các nhà đầu tư. Cổ phiếu STB với khối lượng giao dịch lớn, và liên tục lên giá trong mấy phiên gần đây, do tác động của thông tin (sắp chốt danh sách cổ đông) gây sự chú ý trên thị trường... Những chuyển động lên, xuống đều đặn, không thiên về hướng nào trong mấy phiên gần đây cho thấy dấu hiệu của sự dừng lại và sang ngang trên thị trường là khá rõ.

Nhưng chỉ số VN-Index đi ngang không có nghĩa là sẽ không xuống giá nữa, khi lượng cung, cầu trên thị trường khá cân bằng thì biên độ dao động của giá cổ phiếu nhỏ lại, có thể định dạng kỹ thuật bằng những biểu đồ như hình bình hành, các loại hình tam giác để xác định được sự lên, xuống của giá cổ phiếu. Hình tam giác vuông tại ngưỡng 1.000 điểm trước đây đã xác định về sự rớt giá tiếp tục dưới mức 1.000 điểm. Còn những dao động trong những phiên gần đây của chỉ số VN-Index rất khó xác định, bởi thế cân bằng của nó chủ yếu thể hiện qua khối lượng đặt mua, đặt bán chứ chưa thể hiện trên biểu đồ. Muốn xác định được, cần phải có thêm vài phiên nữa mới định dạng được về mặt kỹ thuật.

Kỳ vọng về một đợt lên giá mới

Tâm lý chung của các nhà đầu tư trên thị trường hiện nay không phải là sự dừng lại của quá trình xuống giá cổ phiếu. Việc tiếp tục lên điểm trong hơn 10 phiên qua đã mang lại kỳ vọng cho một đợt lên giá mới trên thị trường. Nếu các tổ chức đầu tư tiếp tục tăng cầu bằng những phiên đặt lệnh ở mức kịch trần như quá trình lên giá trước đây thì tiền sẽ tiếp tục đổ vào TTCK, xu thế lên giá mới lại bắt đầu. Nhưng liệu họ có tiếp tục làm điều đó không, đến nay thật khó đoán. Mọi hành vi mua bán chung trên thị trường sau tác động của vụ việc VF1 đã làm cho giới đầu tư chuyên nghiệp mất phương hướng. Những phiên chuyển động trái chiều giữa một bên là cổ phiếu blue-chips và một bên là những cổ phiếu còn lại đã bắt đầu xuất hiện trong những phiên gần đây. Khi thị trường lên, những cổ phiếu blue-chips xuống; khi thị trường xuống, các cổ phiếu blue-chips lên. Không biết có phải do các tổ chức đầu tư chưa muốn khai mào về đợt lên giá mới hay không.

Nếu nhìn vào biểu đồ chỉ số VN-Index, so sánh với thời điểm giữa năm 2006, khi thị trường từ 600 điểm rớt xuống 400 điểm, sau đó, trở lại ngưỡng 500 điểm rồi đi ngang, ta thấy có phần khá giống. Nhưng “TTCK là không có quá khứ” nên chỉ là tham khảo thôi.