Kinh tế

Chứng khoán qua thời đen tối?

Trong phiên hôm qua, thị trường đã xuất hiện sự bùng nổ của cổ phiếu ngân hàng với phần lớn các mã tăng trần

Trọn tuần qua, thị trường chứng khoán trên cả hai sàn đều tăng điểm tích cực. Đặc biệt, khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường đã tăng liên tục... Liệu rằng thời kỳ “đen tối” của chứng khoán Việt Nam đã qua hay chỉ là cơn bùng phát nhất thời?

Tăng 6 phiên liên tiếp

Kết thúc phiên giao dịch ngày 1-9, chỉ số chứng khoán trên cả hai sàn tiếp tục tăng mạnh. VN-Index đóng cửa tăng 10,58 điểm, đạt 435,29 điểm; HNX-Index trên sàn Hà Nội cũng tăng gần 3%, đạt 75,36 điểm khi tăng thêm 2,96 điểm.

Đặc biệt, trong phiên này thị trường đã xuất hiện sự bùng nổ của cổ phiếu ngân hàng (NH) với việc hầu hết các mã ngành này đều tăng trần (trừ STB chỉ tăng 400 đồng/cổ phiếu)...

Thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu dần hồi phục. Ảnh: Hồng Thúy

Như vậy, VN-Index đã tăng liên tục 6 phiên, đi từ mức 398,46 điểm ở phiên ngày 24-8, lên 435,29 điểm hôm qua, tổng cộng tăng 36,83 điểm (tương ứng tăng 9%). Đáng chú ý là dòng tiền đổ vào thị trường cũng liên tục tăng qua từng phiên. Nếu như ngày 24-8, khối lượng giao dịch trên sàn TPHCM chỉ ở mức 27,5 triệu cổ phiếu, giá trị 477 tỉ đồng thì trong phiên hôm qua, con số này đã tăng lên gần gấp đôi (đạt 50,01 triệu cổ phiếu, giá trị tương ứng 805,26 tỉ đồng)...

Ông Nguyễn Thanh Chung, Phó Tổng Giám đốc Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS), cho biết trong tháng 8, số nhà đầu tư mở tài khoản cũng như đổ tiền vào “dự trữ” tại PHS đã tăng đột biến, chiếm 70% so với con số từ đầu năm. Dấu hiệu này cho thấy nhà đầu tư đã có tâm lý đón chờ cơ hội để đổ tiền vào chứng khoán nên khi một số chính sách được “tung ra” thì thị trường hấp thụ ngay...

Nhiều cơ hội nhưng vẫn cần thận trọng

Theo thạc sĩ Lê Đạt Chí, giảng viên Trường ĐH kinh tế TPHCM, việc các cổ phiếu NH đồng loạt tăng trần trong phiên hôm qua cho thấy dấu hiệu kỳ vọng vào nền kinh tế đã xuất hiện. Chính Thông tư 22 sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư 13 của NH Nhà nước vừa được ban hành tuần trước (có hiệu lực từ ngày 1-9) đã thúc đẩy thị trường tăng điểm ngoạn mục. Bởi thông tư này cho phép các NH có thể cho vay 100% số vốn huy động, giảm được chi phí kinh doanh, tạo điều kiện để lãi suất đi xuống.

Ông Huỳnh Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán SJC, cũng cho rằng với thông tư này, nhà đầu tư đã giảm được 3 nỗi lo lớn lâu nay. Đó là lạm phát tăng, lãi suất cao và khó tiếp cận dòng vốn NH. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8 giảm cộng với Thông tư 22 và quyết tâm hạ lãi suất của Chính phủ đã giúp nhà đầu tư có niềm tin vào thị trường. Chưa kể giá cổ phiếu thời gian qua đã quá thấp nên không có lý do gì nhà đầu tư không mạnh dạn đổ tiền vào thị trường.

Ông Huỳnh Anh Tuấn nhận định: Lãi suất chưa thể giảm nhanh mà sẽ giảm từ từ. Tuy nhiên, nếu “kìm” được ở mức lãi suất đầu vào 14% trở xuống thì việc mua cổ phiếu giai đoạn này khả năng có lợi hơn gửi tiết kiệm rất nhiều.

Thạc sĩ Lê Đạt Chí cho rằng nhà đầu tư có quyền kỳ vọng thị trường đã qua khỏi khủng hoảng nhưng cần cân nhắc không nên mua tràn lan cổ phiếu bởi diễn biến của thị trường cho thấy tâm lý thận trọng vẫn còn. Nhà đầu tư mua có chọn lọc, chỉ dồn tiền vào những mã có thanh khoản cao, cổ phiếu blue-chips... Hơn nữa, việc các doanh nghiệp “thẩm thấu” hết các chính sách về lãi suất vẫn còn phải đợi thêm; lạm phát có thể sẽ trở lại vào cuối năm và cơ chế hai tỉ giá đang có dấu hiệu xuất hiện.

Đề xuất giảm tăng trưởng tín dụng về 15%

Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia vừa đề xuất Chính phủ giảm mức tăng trưởng tín dụng xuống 15% trong năm 2011 (thay vì mức 20%) tại báo cáo kinh tế vĩ mô tháng 8, dự báo năm 2011 và 2012.

Theo cơ quan này, trong 7 tháng đầu năm, mức tăng trưởng tín dụng chỉ đạt 7,23% là thấp so với mục tiêu 20% của cả năm. Để đạt được mục tiêu tăng trưởng đã đề ra thì những tháng còn lại, mức tăng trung bình phải đạt khoảng 2,6%/tháng. Điều này có thể gây ra nhiều hệ lụy cho nền kinh tế đồng thời tạo áp lực tăng mạnh dòng vốn.

Vì vậy, Ủy ban Giám sát Tài chính quốc gia kiến nghị nên điều chỉnh mục tiêu tăng trưởng tín dụng của năm về mức 15%, mỗi tháng tốc độ tăng trưởng không quá 1,8% - 2% là phù hợp. Khi đó, tổng phương tiện thanh toán cả năm cũng nên kéo xuống 11% - 12%, thay vì 15% như hiện nay.

T.Phương