Thị trường chứng khoán có nguy cơ “bội thực”

Do doanh nghiệp dồn dập lên sàn nên thị trường chứng khoán có nguy cơ dồn ứ hàng, làm cho giá cổ phiếu liên tục giảm

Trong phiên giao dịch chứng khoán ngày 30-10, chỉ số VN Index xuống còn 512,4 điểm, tiếp tục giảm thêm 8,64 điểm so với phiên trước đó. Đây là phiên giao dịch ảm đạm nhất trong vòng một tháng qua. Toàn thị trường chỉ có 4 loại cổ phiếu đứng giá (trong đó cổ phiếu SMC mới giao dịch phiên đầu tiên), còn lại 49 loại đều giảm mạnh (trong đó 7 loại giảm kịch sàn), sức mua toàn thị trường chỉ đạt 100,68 tỉ đồng. Tuần trước kết quả giao dịch khớp lệnh chỉ đạt tổng giá trị 475,3 tỉ đồng, bình quân 95 tỉ đồng/phiên. So với những lúc cao điểm trong năm, giá trị này đã giảm 50%.

Gấp rút xin niêm yết

Ông Lê Văn Minh, Giám đốc Chi nhánh Công ty Chứng khoán Ngân hàng NN-PTNT tại TPHCM, cho biết: “Những ngày qua số lượng nhà đầu tư đến sàn công ty vẫn như cũ nhưng ít mua bán. Trước đây bình quân giao dịch từ 16 – 20 tỉ đồng/ngày, nay chỉ còn 6 – 8 tỉ đồng/ngày”. Mặc dù các công ty niêm yết trên sàn mới công bố kết quả kinh doanh 9 tháng rất khả quan nhưng vẫn không ngăn được thị trường đi xuống. Hồi đầu tháng 10 khi chỉ số VN Index từ mức 400 điểm vượt lên đến 541,91 điểm, nhiều nhà đầu tư đã hy vọng nó sẽ vượt ngưỡng 600 điểm. Nhưng trong tháng qua, giá chứng khoán cứ nằm ngang và hôm qua đã sụt giảm mạnh làm cho nhiều người lo ngại.

Lý giải cho tình trạng này, nhiều chuyên gia cho rằng vì sắp tới các nhà đầu tư có thể “bội thực” cổ phiếu nên thị trường phải tạm thời đi xuống. Để hưởng mức giảm 50% thuế thu nhập doanh nghiệp trong năm 2006 (sau đó chính sách này không còn) nên hàng loạt công ty dồn dập nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) để niêm yết trước ngày 1-1-2007. Đến nay đã có khoảng 40 đơn vị, với tổng số vốn lên đến nhiều ngàn tỉ đồng, nộp hồ sơ lên SSC. Trong số đó có nhiều đơn vị lớn như Ngân hàng ACB (vốn điều lệ và trái phiếu chuyển đổi lên đến 2.750 tỉ đồng), Công ty Chứng khoán Sài Gòn vốn và trái phiếu lên đến 1.000 tỉ đồng, Công ty FPT vốn điều lệ 608 tỉ đồng...

Danh mục lựa chọn tăng 60%

Vì sắp tới sẽ có nhiều cổ phiếu mới lên sàn nên các nhà đầu tư dài hạn chưa vội tung tiền ra mua, họ kiên nhẫn chờ thời cơ. Ông Trịnh Hoàng Nam, Trưởng Phòng Môi giới 1, Công ty Chứng khoán Sài Gòn, nhận định: “Tâm lý chung của các nhà đầu tư lớn là chờ diễn biến mới của thị trường, chờ lượng hàng mới sắp lên sàn, nên số lượng giao dịch trong những ngày vừa qua ở mức thấp, làm cho thị trường kém sôi động”. Hiện tại trên sàn TPHCM có 53 loại cổ phiếu, đến cuối năm nay sẽ thêm khoảng 30 loại nữa, như vậy sự lựa chọn danh mục hàng cho các nhà đầu tư tăng thêm 60%.

Cổ phiếu của những đơn vị này lâu nay giao dịch trên thị trường tự do (OTC), nghĩa là nó đã có chủ sở hữu. Tuy nhiên, vì giao dịch trên OTC nên giá của nó thường bị thổi phồng lên bởi nhiều nhà môi giới. Sắp tới, khi lên sàn giao dịch, nhờ đấu giá công khai nên những cổ phiếu này sẽ được định giá chuẩn hơn. Tuy những người có cổ phiếu đem bán giờ đây đã có kinh nghiệm hơn, họ không còn bán tháo như trước, nhưng trước nguy cơ “bội thực” cổ phiếu trên sàn, nên họ vẫn tiếp tục bán ra với giá thấp để thu hồi vốn, lấy tiền chờ đầu tư cổ phiếu khác, làm cho thị trường tiếp tục ảm đạm chưa có điểm dừng.