Chuyên gia nêu yếu tố có thể khiến giá vàng, giá bạc đảo chiều giảm

Sáng 27-1, giá vàng miếng SJC được các công ty vàng niêm yết ở mức 175 triệu đồng/lượng mua vào và 177 triệu đồng/lượng bán ra; giá vàng nhẫn cũng áp sát 173,5 triệu đồng/lượng mua vào và 176 triệu đồng/lượng bán ra. Đây là vùng giá cao nhất của vàng trong nước từ trước tới nay.

Không chỉ vàng, giá bạc cũng liên tục lập đỉnh mới. Hiện bạc miếng Phú Quý, SBJ loại 1 lượng được giao dịch quanh 4,12 triệu đồng/lượng mua vào và 4,25 triệu đồng/lượng bán ra – mức cao kỷ lục.

Trước diễn biến tăng mạnh của giá vàng và bạc, phóng viên Báo Người Lao Động đã trao đổi với ông Bùi Văn Huy, Phó tổng giám đốc Công ty CP Tư vấn đầu tư và Quản lý tài sản FIDT, xung quanh biến động của các kim loại quý này.

- Phóng viên: Theo ông, đâu là những yếu tố chính đang khiến giá vàng, giá bạc liên tục lập đỉnh, vượt xa các dự báo?

+Ông Bùi Văn Huy: Có lẽ chưa giai đoạn nào như năm 2025 – 2026, thế giới phải đối mặt với nhiều biến động cùng lúc. Các cuộc xung đột diễn ra trên quy mô toàn cầu, đi kèm với sự phân cực mạnh mẽ từ chính sách thuế quan, thương mại đến địa chính trị.

Trong bối cảnh bất ổn gia tăng, vàng tiếp tục phát huy vai trò là tài sản tích trữ và kênh trú ẩn an toàn. Khi mức độ biến động tăng cao, vàng thường là một trong những tài sản được ưu tiên nắm giữ. Bên cạnh đó, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục hạ lãi suất trong năm nay là khá rõ ràng. Khi lãi suất giảm, đồng USD có xu hướng suy yếu, qua đó hỗ trợ giá vàng. Hiện dòng tiền từ các tổ chức lớn, quỹ đầu tư và ngân hàng trung ương vẫn đang mua vàng mạnh và chưa có dấu hiệu đảo chiều.

Đối với bạc, đây là loại tài sản từng bị "lãng quên" trong thời gian dài. Nếu nhìn từ đầu năm 2025, cả vàng và bạc đều hưởng lợi từ bất ổn vĩ mô. Đặc biệt, tỉ lệ giá vàng trên giá bạc có thời điểm ở mức rất cao, cho thấy bạc bị định giá thấp so với vàng. Khi nhận diện được điều này, bạc đã có một nhịp tăng mạnh để thu hẹp khoảng cách.

Ngoài ra, bạc còn được hỗ trợ bởi xu hướng dịch chuyển công nghệ. Không chỉ là tài sản đầu tư, bạc còn là nguyên liệu quan trọng trong các lĩnh vực như năng lượng tái tạo, pin mặt trời, xe điện… – những ngành không thể thiếu bạc trong sản xuất.

- Các yếu tố như FED hạ lãi suất hay căng thẳng địa chính trị đã phản ánh vào giá từ cuối năm 2025 nhưng vàng và bạc vẫn tăng mạnh. Liệu có rủi ro đầu cơ hay bong bóng?

+ Thực tế, bất kỳ kênh đầu tư nào cũng tồn tại yếu tố đầu cơ, từ vàng, chứng khoán, tiền điện tử cho tới bất động sản. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, vàng và bạc vẫn là những tài sản được các tổ chức và ngân hàng trung ương mua vào với quy mô rất lớn.

Đáng chú ý, không chỉ kim loại quý mà hầu hết các loại tài sản đều đang ở vùng giá cao. Chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, thị trường Nhật Bản, Hàn Quốc, Trung Quốc đều ở mức cao nhất nhiều năm; VN-Index cũng tăng mạnh.

- Theo ông, yếu tố nào có thể khiến giá vàng và bạc đảo chiều?

+ Trong 1-2 năm tới, bối cảnh vĩ mô vẫn xoay quanh câu chuyện FED hạ lãi suất, do đó xu hướng hỗ trợ giá kim loại quý còn tiếp diễn. Yếu tố có thể kích hoạt việc tạo đỉnh và đảo chiều là khi căng thẳng toàn cầu dịu bớt, xung đột địa chính trị được hạ nhiệt.

Tuy nhiên, hiện thế giới vẫn ở trạng thái phân cực rất lớn, từ chính sách thuế quan, thương mại đến địa chính trị, trong khi lạm phát toàn cầu còn dai dẳng. Nếu trong tương lai lạm phát được kiểm soát tốt hơn và căng thẳng chính trị lắng xuống, vàng và bạc có thể điều chỉnh mạnh. Kịch bản này có thể xảy ra vào cuối năm 2026.

- Với thị trường trong nước, vàng miếng SJC và vàng nhẫn đang ở vùng đỉnh, nhà đầu tư có nên mua vào lúc này?

+ Trong chiến lược phân bổ tài sản của FIDT, nhà đầu tư có thể dành khoảng 5%-10% danh mục cho vàng. Tuy nhiên, mua ở vùng giá cao như hiện nay tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhất là khi các yếu tố toàn cầu có thể đảo chiều bất ngờ.

Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nước đang triển khai việc cấp phép nhập khẩu vàng nguyên liệu cho các đơn vị đủ điều kiện, thay vì cơ chế độc quyền trước đây. Dù vậy, khả năng thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới vẫn phụ thuộc lớn vào nguồn USD nhập khẩu và nhiều yếu tố khác, nên mức chênh lệch nhất định vẫn sẽ tồn tại.

Chưa kể, các kênh đầu tư khác như lãi suất tiết kiệm nhích lên, trái phiếu doanh nghiệp phục hồi hay chứng khoán vẫn hấp dẫn, có thể thu hút dòng tiền phân bổ lại từ thị trường vàng.