FED hạ lãi suất: Nội bộ chia rẽ và tín hiệu khó khăn năm 2026

Đúng như kỳ vọng về một đợt "cắt giảm mang tính diều hâu", Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC) thuộc FED hôm 10-12 đã hạ lãi suất 0,25 điểm%, xuống còn 3,5% - 3,75%.

Tuy nhiên, động thái này đi kèm với những cảnh báo thận trọng về hướng đi của chính sách sắp tới và đặc biệt ghi nhận 3 phiếu chống từ các thành viên FOMC. Động thái này chưa từng xảy ra kể từ tháng 9-2019.

Theo đài CNBC, tỉ lệ bỏ phiếu 9-3 một lần nữa phơi bày sự bất đồng giữa phe diều hâu và bồ câu trong nội bộ FED. Theo cách nói của FED, phe diều hâu thường lo ngại hơn về lạm phát và ủng hộ lãi suất cao hơn, trong khi phe bồ câu tập trung vào việc hỗ trợ thị trường lao động và muốn lãi suất thấp hơn.

Chủ tịch FED Jerome Powell. Ảnh: AP

Tuyên bố sau cuộc họp của FOMC hôm 10-12, FOMC cho biết: "Khi xem xét mức độ và thời điểm điều chỉnh thêm phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, ủy ban sẽ đánh giá kỹ lưỡng các dữ liệu sắp tới, triển vọng phát triển và cán cân rủi ro".

Tuyên bố này tương tự tháng 12-2024, từng là tín hiệu cho thấy FOMC có thể đã ngừng cắt giảm lãi suất vào thời điểm đó. Sau đó, FOMC đã không phê duyệt bất kỳ đợt giảm nào cho đến cuộc họp tháng 9-2025.

Tại họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch FED Jerome Powell cho biết đợt giảm này đặt FED vào một vị thế thoải mái về mặt lãi suất. Ông Powell nói:"Chúng tôi đang ở vị thế tốt để chờ xem nền kinh tế diễn biến thế nào. Thực tế là chúng tôi đã cắt giảm 3 lần. Chúng tôi chưa đưa ra quyết định nào về tháng 1-2026 nhưng như tôi đã nói, chúng tôi tin rằng mình đang ở vị thế tốt để quan sát hiệu suất của nền kinh tế".

Với lần cắt giảm thứ 3 liên tiếp đã hoàn tất, sự chú ý giờ đây chuyển sang hướng đi tiếp theo của FOMC. Biểu đồ "dot plot" (thể hiện kỳ vọng lãi suất của từng quan chức) được theo dõi sát sao cho thấy chỉ có 1 lần cắt giảm trong năm 2026, 1 lần cắt giảm trong năm 2027 và lãi suất sẽ chạm mức mục tiêu dài hạn khoảng 3%.

Những dự báo này không thay đổi so với bản cập nhật tháng 9 nhưng biểu đồ phản ánh sự chia rẽ trong nội bộ FOMC về việc lãi suất nên đi về đâu.

FOMC cũng nâng dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ cho năm 2026 lên mức 2,3% (tăng 0,5 điểm% so với dự báo tháng 9). Về lạm phát, FOMC tiếp tục kỳ vọng lạm phát sẽ giữ ở mức trên mục tiêu 2% cho đến năm 2028.